domingo, 3 de febrero de 2019

Estados Unidos mejoraría las posibilidades de una reelección de Macri

El presidente de los Estados Unidos Donald Trump no subirá las tasas de interés y esto mejora la imagen del actual presidente de la Argentina. 


El futuro político del presidente Macri, depende de los mismos factores que dependía el Gobierno anterior: la cosecha y la evolución tasa de interés internacional. Para este año, todo indica que ambos jugarán bien a favor del Gobierno, lo que en teoría mejora las chances electorales del actual Presidente.
El Gobierno de Néstor Kirchner llegó a su apogeo con la soja por encima de los USD 500. Durante 2008, ya con el gobierno de Cristina, llegaría a más de USD 600, y las tasas de interés en los Estados Unidos en mínimos históricos. Fueron buenos tiempos, pero los recursos extra provenientes del campo y de financiamiento barato se gastaron muy rápido. El superávit fiscal de más de 4% del PBI se transformó en un rojo fiscal superior a 5% en la segunda gestión de Cristina, en 2011.

Durante el año pasado, tuvimos una sequía histórica, y un aumento de la tasa de interés en Estados Unidos, después de varios años de haber permanecido en niveles mínimos. La economía sufrió una dura caída de ingresos provenientes del campo y un corte del financiamiento. La fuerte devaluación del peso reflejó el ataque de los inversores a un país que con sus desequilibrios quedó en situación vulnerable. 


En lo que va del 2019, la cosecha de trigo aportó casi U$S 4.500 millones y todo indica que por la cosecha de soja entrarán hasta USD 9.000 millones adicionales respecto al último año. Los buenos pronósticos del equipo económico, están muy cerca de concretarse.

Esta semana tuvimos nuevas noticias. A través de un comunicado, la Reserva Federal norteamericana admitió que será "paciente" para decidir futuras acciones en su política monetaria. Dejó entrever que no habrá nuevas subas de tasas en 2019. Hasta ahora, los inversores descontaban al menos tres incrementos de 0,25% cada uno.

Con las buenas noticias, la situación de los países emergentes mejora sustancialmente. Los inversores tienen menos opciones en mercados desarrollados y buscan otras opciones para su dinero. La caída del riesgo país, que pasó de más de 820 puntos a fin de año a 654 el viernes, es un reflejo de esta situación.

La mejora de los bonos implica que la Argentina quedó al borde de volver a obtener financiamiento en los mercados. Sin embargo, desde el palacio de Hacienda transmitieron en las últimas jornadas a inversores que no están pensando en volver a emitir deuda internacional a lo largo de 2019. Alcanza con la deuda del FMI para enfrentar los vencimientos en dólares.

En cuanto a las provincias, tienen vencimientos de USD 5.000 millones y las empresas de USD 3.000 millones a lo largo del año. La baja del riesgo país abre las puertas para nuevas colocaciones corporativas y provinciales, lo que representa un gran alivio para el sector privado.

Esta mejora del contexto internacional tuvo como consecuencia: el dólar se mantiene debajo del piso de la zona de no intervención, a pesar de las compras de divisas del Central. Las tasas de interés de las Leliq pasaron del 59% a fines de 2018 a menos de 53% en la última jornada. La expectativa es que continúe ese descenso en febrero y marzo. Lentamente, la baja del costo del crédito comienza a derramar también a las sofocadas Pequeñas y Medianas Empresas.

Todo lo detallado anteriormente, es favorable para el presidente Macri. El equilibrio es delicado: el tipo de cambio no puede pegar grandes saltos pero tampoco debería atrasarse demasiado. La corrida cambiaria que arrancó en abril pasado tuvo como responsable a un dólar que resultaba demasiado barato.

La mejora del ingreso real debido a una reducción gradual de la inflación y el efecto favorable de la baja de tasas para el financiamiento tendrán un impacto favorable en los próximos meses. Es posible que la comparación mes a mes ya arroje una leve recuperación a partir de los datos de enero.

La cosecha será un elemento clave para conseguir votos este año, pero también lo será un contexto internacional de tasas bajas que favorece a países como la Argentina.

Fuente: Infobae